开仓考量
候选标的为 Hyperliquid 或 Coinbase International 上的永续合约腿，搭配一个方向相反的对冲腿 （通过 Interactive Brokers 的股票或 ETF）。只有当资金费率持续高于研究门槛达到最短持续时间、 基差处于设定范围内，且未平仓量通过流动性下限，才会被记录为一笔模拟交易。当前完整的各项门槛 版本，请见下方版本历史。
资金费率持续性
单次的高资金费率并不足够——如果费率短暂飙升后立刻回落，往往在真实仓位能被有效管理之前就已 结束。持续性以"近期快照中持续符合开仓条件的比例"来衡量；仅短暂飙升的标的，会与具备持续 条件的标的区别对待。
平仓情形
仓位会在以下少数几种明确触发条件之一时平仓：资金费率紧急反转（无宽限期）、方向翻转且持续 超过宽限窗口、资金费率衰减至低于下限并持续一段防抖时间，或达到最长持仓时长。人工平仓则出于 运营需要，会跳过市场开盘时间检查。
对冲构建与单腿裸露缺口
永续合约腿全天候交易；对冲腿仅在其所属市场的交易时段内交易。当平仓条件在对冲市场休市时触发，
永续合约腿会立即平仓（以停止资金费损失），对冲腿则延后至下次开盘——期间处于未对冲状态。这一
缺口以 naked_leg_pnl 计价：纯粹是对冲品种的方向性敞口，与资金费率的核心逻辑无关。详见
当永续合约先于对冲腿平仓时会发生什么。
成本
每笔模拟交易均计入建模的往返手续费（平台的吃单／挂单费，加上对冲券商的佣金），并在结果被 判定为盈利之前先行扣除。若对冲价格属于经标准化或转换后的参考价（例如以 ETF 代表某项标的 商品），会在该品种页面上予以披露，而非以普通可直接成交的报价方式呈现。
策略盈亏 vs. 全口径（"True"）盈亏
本站全站会显示两组数字，二者回答的是不同的问题：
- 策略盈亏 — 策略自身的核算方式：已赚取的资金费，扣除手续费，再加上仅限单腿裸露期间 的价格变动（也就是策略因延后平仓一腿而实际承担的那部分价格风险）。这是决定盈亏统计的依据。
- 全口径盈亏（All-in） — 资金费扣除手续费，再加上两腿在整个持仓期间的完整价格变动， 包括理论上两腿均已对冲、本应互相抵消的那段时间。该数字用于呈现若真实反映在券商对账单上会 是什么样子，包括任何不完美的对冲执行情况。
二者通常接近但并不完全相同。二者会并列显示在实验室投资组合页面——绝不会只显示 其中一项。
数据完整性
实验室投资组合收录本研究曾开立的每一笔交易——不会因日期而排除任何一笔。每一笔 已平仓交易都会显示策略盈亏，因为底层系统始终会为每笔交易计算该数值。全口径盈亏（All-in） 与逐腿价格拆解（永续腿盈亏、对冲腿盈亏）则另外需要两腿的开平仓价格，而源系统是在本项目进行 到一定阶段后，才开始稳定记录这些数据。若数据不可得，相关数字会显示为不可用，而非显示为零。
局限性
- 本站为模拟交易。两腿均未执行任何真实下单；成交价以观察到的报价建模，并非经核实的成交 结果。
- Yahoo Finance 与各平台 API 偶尔会在市场开盘瞬间返回过期报价——研究日志中有一则具体案例 及其修复方式的记录。
- 对冲腿的常规隔夜／盘前跳空风险，是"全天候一腿 vs. 限时交易一腿"这一结构本身固有的风险； 没有任何规则能完全消除，只能控制一腿被允许裸露的时长。
- 本站呈现的各项分类（开仓条件、平仓原因）仅为研究用标签，并非交易信号或投资建议。